广发期货镍日评：美国CPI超预期，高价抑制现货成交，高位回落

【信息】（1）Mysteel：华友钴业9月13日公告称，广发国公司与淡水河谷印尼签署合作框架协议，期货期高双方计划合作建设高压酸浸湿法项目，镍日本项目计划年产能为60000吨镍金属量的评美氢氧化镍钴产品（MHP）。如果可供应的超预褐增加，双方将考虑扩大本项目产能。价抑交高

（2） Mysteel：印尼能矿部公布9月镍矿内贸基准价格（MC 35%），制现其中NI1.7% FOB 43.88美元/湿吨，货成环比下跌0.89美元，广发国同比上涨5.61美元；NI1.8% FOB 49.04美元/湿吨，期货期高环比下跌0.99美元，镍日同比上涨6.27美元；NI1.9% FOB 54.49美元/湿吨，评美环比下跌1.10美元，超预同比上涨6.97美元；NI2.0% FOB 60.22美元/湿吨，价抑交高环比下跌1.22美元，制现同比上涨7.70美元。

【现货】9月13日金川电解主流升贴水+8000元/吨，价格199900元/吨；俄镍主流升贴水+3000元/吨，价格194900元/吨；挪威镍主流升贴水+9000元/吨，价格200900元/吨；镍豆主流升贴水+3500元/吨，价格195400元/吨。

【供应】据SMM，2022年8月全国电解镍产量共计1.55万吨，环比下降3.13%，同比增长5.35%；预计2022年9月全国电解镍产量1.59万吨，环比增长2.58%，同比增长11.17%。沪伦比回升至8.31，进口窗口打开。二级镍替代作用明显。

【需求】新能源方面，SMM预计9月三元前驱体产量仍继续上行产量为85，200吨，环比增加7%，同比增加61%。不锈钢方面，据Mysteel调研，9月国内40家不锈钢厂300系粗钢初排产138.36万吨，预计环比增8.5%。

【库存】9月13日上期所镍增加253吨至2072吨，9月13日LME镍库存减132吨至53400吨。9月9日SHFE镍周报库存较上周增加436吨至3523吨。SMM国内六地社会库存5732吨，周环比减少112吨，减幅1.92%。9月9日保税区库存周环比减少350吨至6400吨；其中，镍板4250吨，镍豆2150吨。

【逻辑】二级镍过剩与纯镍库存低位矛盾仍存，国内不锈钢厂复产、新能源向好发展，需求回暖，硫酸镍产能错配问题为镍价筑底，海内外库存低位。密切跟踪宏观预期变化，镍价容易放大盘面情绪。当下，现货市场几无成交，若盘面情绪降温，恐有高位回落风险，可轻仓转空。镍价弹性较好，建议轻仓短线操作，保持较高安全边际。参考运行区间170000~195000元/吨。

【操作建议】观望或轻仓逢高试空，看短做短

【短期观点】中性

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