光大期货：11月15日能源化工日报

发布时间：2025-07-06 18:22:32 来源：学如不及网 作者：综合

原油：

周一油价下挫，期货其中WTI 12月合约收盘下跌3.09美元至85.87美元/桶，月日跌幅3.47%。化工布伦特1月合约收盘下跌2.85美元至93.14美元/桶，日报跌幅为2.97%。期货SC2212以659.0元/桶收盘，月日下跌18.1元，化工跌幅为2.67%。日报欧佩克下调今明两年石油需求增速，期货理由是月日高通胀和利率上升等经济挑战日益严峻。美联储准备开始以较小幅度加息，化工同时强调美联储的日报“决心”，即只要有必要，期货就将继续加息，月日以抗通胀急升。化工美国产量有持续增加的趋势，美国最大的页岩油盆地德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地的石油产量将在12月增加约3.9万桶/日，达到创纪录的549.9万桶/日。上周以来，市场风险偏好再度下降，油价出现持续走弱，市场计价美国对能源政策的持续性，抑制高能源价格以降低通胀。从产业链来看，将会呈现原油表现更弱于其他产品的情况，带来产业链利润的被动修复。

燃料油：

周一，上期所燃料油主力合约FU2301收跌0.91%，报2841元/吨；低硫燃料油主力合约LU2301收跌0.64%，报4778元/吨。从基本面来看，高、低硫市场结构大致持稳。尽管由于高运费，东西方套利窗口目前仍处于关闭状态，但11月套利量预计将高于10月，地区产量也在上升，低硫市场未来几周或面临下行压力。高硫燃料油市场基本面在最近一周稍有稳固，尽管中国的少量需求目前为基本面提供了一些支持，但由于新加坡地区仍有充足的供应，俄罗斯货物的流入仍将保持相对稳定。从当前的高、低硫基本面来看，此前低硫显著强于高硫的结构或将维持小幅收窄的状态。

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周一，上期所沥青主力合约BU2301收涨0.4%，报3735元/吨。本周冷空气来袭，部分地区雨雪天气增加，市场刚需或有所放缓，预计终端需求或持续处于疲软态势，在炼厂冬储政策下放之前，投机需求也较为冷清，而供应端依然维持高位，因此或进一步加重炼厂库存压力。短期沥青整体供需呈现相对平淡状态，价格或维持区间震荡运行，关注库存拐点的出现。

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昨日天然橡胶期货震荡运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301下跌10元至12580元/吨，NR主力下跌15元至9580元/吨。昨日上海全乳胶11650（-50），全乳-RU2301价差-930（-40），人民币混合10750（+0），人混-RU2301价差-1830（+10）。供给端，国内主产区温度降低转产全乳，支撑原料价格上涨。需求端，全钢胎和半钢胎开工率经过10月假期与检修后V型反弹，年底前开工率有望延续上涨态势。库存方面，天然橡胶仓单数量快速上升，预计注销后新仓单数量为10.8万吨，20号胶仓单注销速度见底。RU01-05价差back结构走强，价差创月内新高。供给端整体维持稳定增长，需求端小幅改善，预期短期天胶维持震荡格局。

聚酯：

TA2301昨日收盘在5370元/吨，收跌0.85%；现货报盘升水01合约373元/吨。EG2301昨日收盘在3975元/吨，收涨0.99%，现货基差01合约减少66元/吨，报价在3940元/吨。昨日华东主港地区MEG港口库存约86.4万吨附近，环比上期减少1.4万吨。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半平均估算在5-6成。轻纺城成交量减少，市场总成交量为515万米，其中化纤布成交396万米，短纤布成交119万米。加工费压缩，新装置投产预期抑制价格反弹幅度，油价下行，TA整体将延续震荡节奏运行。

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周初国内甲醇市场延续差异走势，港口延续期现走高，内地局部有下滑。近期宏观、房地产等政策偏强，期价反弹支撑港口市场，后续关注进口增量导致的库存累积的程度。从基差来看，当下基差属于历年来偏高位水平，因1月需求整天不及预期，市场缺乏信心，不过在原料煤价偏高支撑下，继续下跌空间有限，甲醇期价将表现为低位区间震荡运行。

尿素：

昨日尿素期货价格回落明显，但现货市场价格仍明显上调，各地区市场价上涨10~40元/吨，目前山东临沂地区价格已达到2600元/吨。近期部分检修企业复产，尿素日产量小幅回升至15.58万吨，再加上企业库存高位，市场供应仍较为充足。后期部分气头企业停车或给供给端带来支撑。当前尿素厂家待发订单较为充足、挺价心态也较为坚挺。需求端因前期价格持续上涨幅度较大，近两日市场成交略有放缓，中下游的接受程度也愈加接近上限。整体来看，当前尿素市场利多因素仍占据主导地位，但中下游心态已转向谨慎，且盘面情绪也有明显回落，不排除日内继续偏弱运行可能，日内关注印度新一轮招标结果对盘面的指引。

纯碱：

昨日纯碱期货价格先扬后抑，夜盘维持偏强震荡格局。现货市场维稳，各地区价格波动不大。供应端因大多企业装置运行稳定，行业开机率小幅波动至89.86%，生产水平依旧偏高。需求端表现稳定，部分中下游在前期补充原料库存后采购心态较为谨慎。局部地区物流依旧受阻，一定程度上影响企业出货效率，但当前厂家订单充足，企业库存仍有去化可能。整体来看，当前纯碱供应和需求均维持稳定，企业库存低位支撑厂家报价坚挺。盘面上涨趋势较上周有明显放缓，但目前尚未有转势迹象，日内以区间震荡思路对待，警惕市场情绪回落导致的回调风险。

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