流动性吃紧！美联储海外逆回购使用量3510亿美元创新高，单周涨幅历史最大

发布时间：2025-07-09 11:11:12 来源：学如不及网 作者：综合

来源：华尔街见闻

多种指标说明，流动联储历史美国金融系统流动性状况正在急剧恶化，性吃新高海外央行和银行机构对美元的紧美争夺战已经打响！

在体现银行间融资紧张状况以及货币市场风险的海外最重要指标之一FRA-OIS利差再次飙升之际，又有一个金融流动性吃紧的购使指标亮起红灯。

最新数据显示，用量亿美元创截至11月2日本周三，单周外国央行与国际货币当局存放在美联储相关隔夜逆回购便利工具中的涨幅最美元金额，升至创纪录新高的流动联储历史3510亿美元。

这比前一周的性吃新高3030亿美元高出482亿美元，也代表相关海外逆回购使用量的紧美史上最大单周增幅。

与此同时，海外外国货币当局同期出售了约131亿美元的购使美国国债。而FRA-OIS利差恰好升至2020年欧美疫情爆发初期、用量亿美元创美联储不得不重启QE买债注入海量流动性之前的单周高位水平。

分析指出，上述指标均说明，美国金融系统流动性状况正在急剧恶化。

外国央行倾向于在美联储提供的便利工具中存放创纪录规模的现金，想要规避未来“需要用钱”时的交易对手风险，突显了短期内全球对美元资金的争夺战正在上演。

由于美联储不断暴力加息至2018年1月来的基准利率最高位，上述美联储海外逆回购便利工具给这些存放现金的利率走高至3.90%，也可能被外国央行作为赚取利息的“捡便宜”手段。

素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge称，这可能暗示出整个金融体系处于崩溃的临界点，系统中的流动性正以创纪录的速度流失，同时外国央行对所有承担信用对风险的交易对手都不信任：

两周前不少媒体报道称，海外央行们似乎正在为美元争夺战做准备。最近几周，他们正将持有的美国国债从美联储托管账户中转换成现金，并转入隔夜美联储逆回购工具中。

Vanda Research 全球宏观策略师Viraj Patel认为，这可能表明海外央行越来越担心会在短时间内需要美元，应确保美元随时可用，同样的模式还发生在2020年3月海外新冠疫情最严重的时期。

这些担忧的背后是美联储持续缩减资产负债表回收流动性，以及全球经济面临衰退风险，这令外国货币当局和银行部门担心美元资金紧张可能迫在眉睫。

稍早数据显示，外国银行组织（FBO）在美联储的现金持有量（代表其准备金余额）不断回升，正迈向8月所创的峰值1.405万亿美元。

花旗的美国经济学家Isfar Munir称，外国银行们的行为与对某个时候资金压力的预期一致，无论原因是美联储正在缩表，还是年底对流动性的需求。华尔街分析师目前还没有看到严重资金危机的迹象，但表示金融机构可能已经预料到并提前进行准备。

在美联储海外逆回购机制（foreign reverse repo facility）下，外国央行和其他货币机构将现金存放在美联储，类似于现支现取的支票账户，并在交易平仓前从美联储获得美国国债作为抵押品。在美国的定义中，逆回购操作具有回笼流动性的功能。

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