6月份LPR“原地踏步”符合市场预期 业界预计三季度存下调时间窗口

发布时间：2025-07-09 18:00:53 来源：学如不及网 作者：休闲

证券日报 记者 刘 琪

最新一期贷款市场报价利率（LPR）昨日出炉。原地踏步据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布数据显示，月份6月20日，合市1年期LPR为3.7%，场预窗口5年期以上LPR为4.45%。期业均维持前值不变。界预计季

实际上，度存市场对本月LPR保持不变已有预期。下调

一方面，时间LPR报价在中期借贷便利（MLF）利率基础上加点形成。原地踏步6月15日央行在开展MLF时操作利率保持不变，月份意味着当月LPR报价的合市定价基础没有变化。从加点来看，场预窗口东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，期业5月份未实施降准，界预计季而信贷投放明显加速，因此无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看，6月份报价行都缺乏下调加点的动力。

另一方面，王青谈到，5月份5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，这也会在一定程度上消化4月份降准、设立存款利率市场化调整机制等对银行负债成本下降带来的影响。由此，6月份LPR报价不变符合市场普遍预期。

金融市场部宏观研究员周茂华也认为LPR保持不变符合预期。他对《证券日报》记者表示，随着国内疫情防控有力、纾困助企和稳增长政策落地见效，5月份国内实体经济融资需求与结构均有明显改善。另外，受市场竞争加剧等因素影响，部分中小银行盈利与负债压力较大，短期下调加点的难度偏大。

“5年期以上LPR保持不变，主要是5月份5年期以上LPR下调15个基点，幅度较大，政策效果需要一定时间观察。”周茂华说。

研报认为，5月份5年期以上LPR下调了15个基点，其在贷款量价上所形成的效果明显且具有持续性，因此于本月再度引导LPR下行必要性不大。

至此，今年以来，1年期LPR已经连续5个月保持3.7%的水平，5年期以上LPR从1月份的4.6%下调至目前的4.45%。不过，这并未影响实际贷款利率下行。央行公布的数据显示，1月份至4月份企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，保持在有统计记录以来的低位。

“6月份LPR报价不变，不会影响实际贷款利率持续下调。”王青表示，当前政策面正着力引导银行加大信贷投放，让利实体经济。由此，着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行有动力持续下调实际贷款利率。此外，近期小微信贷支持力度加大、设立1000亿元交通物流专项再贷款等结构性政策全面发力，这在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。

从房贷市场来看，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此前首套房贷利率下限下调、5年期以上LPR下调等客观上都使得房贷进入利率下行通道。同时一些城市也明确了房贷利率要朝着最低利率的方向推进。因此从大方向看，购房成本将得到进一步降低。

展望后期，王青预计LPR仍有一定下调空间。他表示，接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在坚持“以我为主”基调的同时，会更加重视内外平衡，MLF利率下调的可能性较小。三季度LPR有可能在MLF利率不动的同时单独下调。这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。

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