中信证券对医美下手了：90后美女担任董事 美丽田园上市前1年利润分尽

发布时间：2025-07-09 09:21:35 来源：学如不及网 作者：娱乐

美丽田园医疗健康产业有限公司提交赴港上市招股书，中信证券大摩、对医担任董事、美下美女美丽华泰国际为联席保荐人。手后上市以2021年收入计，田园公司为中国最大的前年日常面部及身体护理服务和第二大的身体及 皮肤护理服务提供商。

公司的利润一站式健 康与美丽管理服务涵盖身体及皮肤护理服务（包括日常面部及身体护理服务及能量仪器与注射服务）以及抗衰医学服务，这些服务均从每位客户的分尽个人需求出发，以满足她们保持健康及具吸引力仪容的中信证券愿望。

公司于1993年建立旗舰品牌美丽田园，对医担任董事是美下美女美丽国内历史悠久的连锁品牌之一。公司还建立了 三个新兴品牌，手后上市即贝黎诗、田园研源及秀可儿。前年截 至2021年12月31日，利润公司已建立一个由177家门店组成的全国门店网络，包括位于一线城市的87家门店及位于新一线城市的70家门店。此外，公司还包括160家由加盟商经营的门店。

公司财报显示，中国身体及皮肤护理服务市场正迅速扩大。根据弗若斯特沙利文的数据，市场规模已于2021年达到人民币50亿元，并预计以8.7%年复合增长率于2030年增加至105.67亿元。以2021年收入计，公司该高度分散的市场的第二大参与者，而前五大参与者仅占总市场份额的1.5%。

公司客户到店次数从2019年的81.94万次增至2021年的105.5万次，年复合增长率13.5%。2021年，直营店的活跃会员超过77356名，同比增长12.5%。于2021年，该等活跃会员每年平均光顾门店13.3次，平均消费人民币20832元，而于2020年则光顾12.1 次及平均消费人民币20151元。

财报数据显示，公司总收益由2019年的人民币14.05亿元增加7.0%至2020年的人民币15.03亿元，并进一步增加18.5%至2021年的人民币17.81亿元。公司于2019年、2020年及2021年分别录得纯利人民币1.47亿元、人民币1.52亿元及人民币2.08亿元，实现归属股东净利分别为1.4亿、1.51亿及1.93亿，于2021年，公司调整后净利为2.27亿元。

公司门店集中在一线城市，一线占比88.7%，公司整体毛利率从2019年的逾50%下降到目前的46.8%，加盟店及其他和能量仪器与注射服务毛利率高达57%，直营店毛利率偏低，不足40%。值得注意的是，公司只有18家秀可儿门店，实现收入6.73亿，平均每家秀可儿实现收入3739万元。

上市前，董事会主席李阳、李阳31岁的女儿李方雨、首席执行官连松泳及其他一致行动人士已订立一致行动人士协议，确认彼等 于本集团的管理、决策及所有重大决策中采取一致行动，因此，各一致行动人士被视为于 彼此所拥有权益的股份中拥有权益。一致行动集团于57，490，000股股份的投票权共同拥有权益，占本公司已发行股本的55.77%。

2005年5月26日至2013年9月25日，上海美丽田园进行了一些列股权转让，CITIC PE控制的北京信聿投资2.31亿元，成本1.79元；随后于2022年3月CITIC PE控制的BVI Xinyu Meiye投资397.6万元，成本9.94元，上市前CITIC PE持股35.93%，为公司主要股东，上市后持股缩水为不足30%，有6个月禁售期。其中CITIC PE为中信产业投资基金，由持股35%。

公司的股权激励计划IGHL持股1.57%，公司首席财务管理兼董秘周敏拥有全部投票权，其它还有6名员工；股去哪激励计划Crest Sail Limited持股3.54%，有34名受益人，包括公司董事局主席李阳和周敏，分别持股10.14%及9.82%。

截止3月11日，公司隐含估值20.49亿元，上市后，IGHL的7名员工人均至少分得460万元，而Crest Sail 32名员工人均分得181万。

和大部分实现盈利的新股一样，美丽田园在上市前也是不断分红，2019至2021年分别分红7710万元、7280万元以及8670万元，上市前的2月18日，公司再度分红1.2亿元。近三年公司只实现年内溢利5个亿，但分红就有3.6亿，2021年实现净利年内溢利2.08亿，分红分了2.067亿元，一年的利润分发殆尽。

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